360 导航是怎么赢利的？

谢邀。

先更正个错误，题主说在网上看到“ 2012 年 4 季度 360 导航收入在 9400 万美元”，显然是个错误数据。

2012 年 Q4，360 的总营收为 1.03 亿美元，其中在线广告收入为 6690 万美元，这个收入已经包含了网址导航收入在内，显然达不到 9400 万美元这么多。 [1]

关于本问题，说明题主对互联网广告的模式不了解。

看起来没广告，其实 360 安全网址导航页上全是广告！但广告在哪呢？......

正如祝佳所说，不同于门户时代的 Banner 展示广告（即放张广告主的大展示图片，确实醒目，但很丑很影响用户体验），360 导航页上采用文字连接广告，计费方式主要是 CPC（按点击收费）。

上图是360 导航页的「热门网站推荐区」，几乎所有的文字链接都要收费（当然，360 自家的网站不收费，据说第一排百度、新浪、网易等知名大站也是免费的。至于原因嘛，这个是 360 的销售策略），用户每点击一个网站链接一次，360 就向该网站收一次费（俗称「导流量费」），便宜的按角/次收，贵的按元/次收。哪些网站收费贵点呢？其实，你仔细看就能看出些端倪。例如，「影视大全」这个选项里就有「土豆网」，但为啥旁边还放个「土豆网」的链接呢？还不是因为土豆公司想显得「醒目」一些，「方便」用户更快地看到它、点击它。那你是不是得多交点「露脸钱」呢？又例如，这么多网站，惟独「美丽说」放上了 Logo，够牛逼突出吧？聚美优品、唯品会以及苏宁易购还用彩色标注，立马从一片黑色中脱颖而出.....总之，要想被用户点击并使用，你就得向 360 多交钱。这不就是赤裸裸地赚广告费吗？

至于 360 是如何实现一个季度赚这么多广告费的，其实只要点击数和付费链接数足够多，这些钱挣得一点也不辛苦。根据 2012 年 Q4 财报，360 网站导航页的日点击数为 4.5 亿次，假设某网站的被点击率为 0.5 %，收费 0.5 角/次，那这个网站一天也要被扣 10 多万元啊。粗略算一下，360 网址导航页上至少有一百多个付费链接。这一个季度下来，能挣多少钱应该不难算了吧。

[1] 数据来源

另外，关于 360 主要营收来源可以见